成本产量双高钢铁行业低利尴尬将延续

核心提要: 在近期举办的一个行业论坛上，中国钢铁工业协会首席分析师李世俊这样形容当前的中国钢铁行业：以“历史上最高的年产量和近年来最低的利润率”结束了上一个五年，进入新一个五年。

　　去年钢铁行业就曾陷入的“高产低利”困局已经延续到了今年一季度。根据发改委日前发布的《一季度钢铁产业运行情况》，今年一季度我国粗钢日产量突破192万吨，再创历史新高。但是重点钢铁企业的利润率只有3%左右，部分钢铁为了降成本已经停止进口铁矿石现货。

　　西本新干线首席分析师刘秋平认为，在我国钢铁行业的实质性矛盾仍未解决的背景下，仅凭季节性需求回暖带动的震荡走高行情或将难以持续，未来我国钢铁行业仍将负重前行。

数据：产量与库存创新高产能过剩之忧难解

　　粗钢产量再创新高

　　据国家统计局的统计数据，今年一季度，我国生铁产量达到15866万吨，同比增长7%；钢材产量为20804万吨，同比增加17.7%。其中，3月份全国粗钢产量为5942万吨，同比增长9%；生铁和钢材（含重复材）产量分别为5475万吨和7602万吨，同比增长5.6%和13.7%。

　　从日产水平看，今年前3个月我国日均粗钢产量分别达到193.13万吨、193.95万吨和191.37万吨；一季度全国粗钢累计产量为16991万吨，同比增长8.7%；平均日产粗钢188.79万吨，超过去年184.7万吨的最高水平。

　　按照一季度的粗钢日产量推算，全年粗钢产量或达7亿吨左右，远高于去年6.26亿吨的粗钢产量。

　　针对一季度粗钢产量再创新高引发的产能过剩之忧，有业内人士分析指出，今年以来我国粗钢产量大幅增加其实有着特殊的原因。其中，“十二五”规划出台的刺激作用，去年下半年拉闸限电政策遏制的潜在产能，以及日本地震后钢材出口增加的预期等等，都是不可忽视的重要因素。

　　钢材出口超千万吨

　　据中国海关统计，一季度，我国累计出口钢材1051万吨，同比增长20.7%；累计进口钢材418万吨，同比增长1.7%。累计进口钢坯19万吨，同比增长19.7%；进出口相抵，折合净出口粗钢654万吨，同比增加181万吨，增幅38.3%。

　　从区域分布来看，一季度河北省累计出口钢材122.2万吨，出口额达到9.7亿美元，同比分别增长17.6%和43.5%，全省钢材出口量仅次于江苏的175.6万吨和辽宁的133.1万吨，排在全国第三位。其中，进入3月份，河北钢材出口呈现激增的态势，当月出口量高达60.4万吨，月度出口量同比增加50.8%，环比增加99.2%。

　　钢材库存居历史高位

　　3月下旬以来，我国钢材库存结束了连续七周的上升走势，转而进入下滑通道。

　　根据中钢协发布的统计数据，截至3月末，全国26个主要钢材市场5种钢材社会库存量达到1789万吨，环比下降65万吨，降幅为3.5%，同比增加60万吨，增幅为3.45%。其中，长材库存降幅较为明显，钢筋、线材库存环比分别下降4.1%和4.8%；板材中的热卷和中厚板库存分别下降3.3%和3.7%，冷轧薄板小幅上升1.15%。

　　以建筑业需求量占到50%的螺纹钢为例，截至4月1日，全国主要城市螺纹钢库存为730.6万吨，比3月18日的库存量减少12.3万吨，降幅为1.66%，已经连续3周下滑。

　　业内专家指出，近期钢材库存的持续下滑，主要原因在于消费强劲恢复和阶段性的供不应求格局。但是，与历史同期相比，目前我国的钢材社会库存依然处于高位。

运行特征：“石头”依旧疯狂部分钢企盈利“惨淡”

　　铁矿石“高烧不退”

　　今年以来，由于煤炭价格依然处于高位，国际铁矿石价格持续“高烧不退”，目前品位为63.5%的印度粉矿到岸价格已经接近190美元/吨。

　　记者了解到，尽管铁矿石进口价格一度由于日本地震有所下滑，但从3月下旬又开始止跌回升。受此影响，继2月份铁矿石进口均价突破158美元/吨之后，今年3月我国铁矿石进口均价再次刷新历史记录。国家海关总署的统计数据显示，3月份我国进口铁矿石均价达到160.7美元/吨，环比上涨1.4%；而去年同期仅为101.5美元/吨，同比涨幅超过58%。

　　唐山国丰钢铁有限公司一位负责人表示，与去年同期相比，今年3、4月份的铁矿石单价上涨了25美元左右，推动吨钢成本增加一两百元。

　　我的钢铁网提供的监测数据显示，截至4月13日，铁矿石进口报价依然“坚挺”，品位为63.5%的印度粉矿的市场主流报价达到188～190美元/吨，而该产品4月8日的市场报价为185～187美元/吨。

　　同时，与价格居高不下相伴而生的，还有持续高企的铁矿石港口库存量。据统计，今年初国内19个港口周库存量历史性超过8000万吨。一个月之后，我国铁矿石港口周库存量已经达到8846万吨，月度增幅超过800万吨。

　　不过，由于日本地震导致本国钢产量减少、灾后重建需求增加以及国内市场进入工程建设高峰期，我国铁矿石港口库存逐渐被钢厂所消耗。截至3月底，经过一段持续下降的过程，我国铁矿石港口库存量已经从之前的接近9000万吨减少到8500万吨左右。

　　钢材价格震荡运行

　　监测数据显示，今年一季度国内钢材价格呈现震荡运行的轨迹，钢材综合价格指数由年初的128.29点涨至2月中旬的136.31点，随后开始下降，至3月底已经跌至131点左右。

　　3月末，中国钢铁工业协会CSPI钢材综合价格指数为131.23点，比上月末下降4.42点，降幅为3.26%；比去年同期上升了13.27点，增幅为11.25%。

　　从国际市场来看，钢材价格涨幅逐渐趋缓。3月末，CRU国际钢材综合价格指数为222.8点，环比上升2.3点，涨幅为1%，较上月回落9.4个百分点；与去年同期相比，国际钢材综合价格指数上升48.2点，涨幅为27.6%。

　　分区域来看，3月末，CRU亚洲钢材价格指数为234.1点，与上月持平。3月份，受地震、海啸及核泄漏灾害的严重冲击，日本经济遭受重创，制造业PMI降至46.4%，环比下降6.5个百分点，是2009年4月以来的最低水平。其中，产出指数和新订单指数大幅下降，分别降至37.7%和39.6%，环比分别大幅下降16.2和14.7个百分点。

　　除日本之外，亚洲其他主要经济体的制造业继续呈现扩张的态势。例如，中国PMI为53.4%，环比上升1.2个百分点；印度PMI为57.9%，与上月持平；中国台湾地区PMI为55.6%，环比略降0.2个百分点；韩国PMI为52.8%，环比下降0.6个百分点。

　　部分钢企盈利“惨淡”

　　与一季度粗钢日产量再创新高形成鲜明对比的是，由于原料成本挤压、产能持续高位和钢价震荡运行，国内钢铁企业的利润空间被严重压缩。从已经公布季报的钢铁企业运行情况来看，其盈利水平均出现了不同程度的下滑。

　　鞍钢股份发布公告称，受制于原燃料价格大幅上涨，预计今年一季度净利润约为7100万元，同比下滑93.8%，每股收益约0.01元。而上年同期公司实现净利润11.48亿元，每股收益达到0.159元。

　　华菱钢铁也表示，今年一季度预计仍将亏损1.8亿～2亿元，每股亏损约0.0616～0.0663元。该公司表示，原材料价格上涨幅度超过产品销售价格上涨幅度，新项目尚未达效等是造成公司继续亏损的主要原因。

　　此外，今年前两个月济钢营业收入仅增长0.4%，仍处于保本微利状态，而莱钢预计一季度实现利润1850万元，同比减少九成左右。

　　中钢协会长朱继民也在刚刚闭幕的博鳌亚洲论坛2011年会上表示，目前国内通货膨胀压力较大，而原材料价格上涨导致的成本压力很难向下游行业转移。按照现在的铁矿石价格，钢铁企业今年的盈利状况依然非常艰难。

问题：发展环境“喜忧参半” 行业运行不稳定性增加

　　发改委的一季度运行报告指出，总体来看，目前我国钢铁行业发展环境“喜忧参半”。喜的是，今年是“十二五”规划的开局之年，保障性住房及城市化建设等政策措施对钢材需求形成利好。当前正值我国钢材销售旺季，国际钢材市场也进一步好转，钢材出口显著增加。

　　在抑制通货膨胀的大背景下，国家宏观调控力度进一步加大，控制资金流动性的措施不断加强，加上调控房地产的限购等措施，目前国内环境并不支持市场形成有力反弹。当前钢铁企业库存处于历史高位，而生产仍在高速增长，资源、能源、环境对钢铁产业的约束将进一步加剧，钢铁运行的不稳定性随之增加。

　　需重点关注的两个问题

　　中钢协提醒，近期我国钢铁行业需要重点关注如下两个问题：

　　首先，国内市场钢铁生产增长较快，国内市场仍然呈现供大于求的局面。从今年以来的钢铁生产情况看，一季度粗钢日产水平达到188.79万吨，同比增长8.7%，与去年四季度日产165.22万吨的水平相比，大幅增长14.3%。

　　其次，我国流动性收紧的政策还将持续。尽管央行数次采取提高存款准备金率、加息等货币政策手段，但3月份的CPI、PPI数据均显示，我国物价水平并没有出现环比下降的走势。由于国际金融形势变化、国内通胀压力上升以及经济增长目标调整等因素影响，货币政策将呈现进一步收紧的趋势，企业面临的资金压力继续增加，市场需求也将充满变数。

　　钢材出口增长难持续

　　中钢协分析认为，一季度我国钢材出口保持20%以上的增长速度，主要源自国际市场恢复、需求增加和日本地震腾出的市场空间。但是，由于世界主要经济体复苏较慢导致的需求增速回落，以及日本经济正在逐步恢复，我国钢材出口难度预计进一步增大。值得一提的是，人民币持续升值导致企业出口成本增加，也不利于我国进一步扩大钢材出口。

趋势：钢企盈利走低上涨钢价难抵成本产量双高

　　钢价呈小幅上涨之势

　　中钢协分析认为，随着国内市场进入钢材消费旺季，需求强度有所上升，国内市场供求矛盾有所缓解，受原燃材料价格上涨、国际市场钢材需求增加等因素影响，后期市场钢价将呈现小幅上升的态势。

　　一方面，我国经济运行态势良好，钢铁需求将继续保持增长。根据国家统计局的数据，今年一季度，我国国内生产总值同比增长9.7%，固定资产投资同比增长25%。在主要用钢行业中，通用设备制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业和通信设备、计算机及其他电子设备制造业同比分别增长21.8%、14.1%、17.7%和15.3%。上述一系列数据表明，在国民经济运行态势良好的背景下，钢铁下游行业用钢需求增速有所加快。

　　另一方面，原燃材料价格上涨对钢材价格提升的支撑作用有所增强。国家统计局的统计数据显示：一季度国内PPI同比上涨7.1%；工业生产者购进价格同比上涨10.2%，其中燃料动力类价格上涨9.2%，涨幅较前两个月扩大0.4个百分点；据中国海关统计，一季度我国进口铁矿石平均到岸价格为156.6美元/吨，同比上涨59.5%；截至4月15日，国产铁精矿、炼焦煤、冶金焦和废钢价格同比分别上涨8.2%、12.37%、6.56%和17.5%，而CSPI国内钢材价格指数为134.23点，同比仅上涨5.3%，低于上述原燃材料价格的上涨速度。

　　据我的钢铁网预计，在钢价低位上涨以及社会库存高位回落的双重作用下，随着钢厂加大原材料采购力度、气温好转以及市场心态向好，预计这一轮钢材价格的反弹行情在4月底至5月初结束。

在成本和产量双高的背后，国内钢铁企业或将继续保持微利运行的状态。

　　今年4月份，武钢、鞍钢、本钢、首钢等大型钢厂均首次下调出厂价格或加大优惠幅度，而宝钢、武钢等纷纷下调5月份钢材出厂价格。

　　其中，宝钢下调了大多数钢材品种的5月售价，热轧、酸洗、普冷、镀锌、彩涂等主流产品出厂价格（不含税）下调幅度为200～300元/吨，这是宝钢去年9月以来首次下调钢材出厂价格。

　　在武钢发布的5月份价格政策中，热轧耐候钢卷和彩涂出厂价格分别下调100元/吨和200元/吨。

　　国内主要钢材产品出厂价格的下调，无疑将进一步压缩钢铁企业本已狭窄的利润空间。业内专家预测，由于国内钢铁企业的生产成本压力仍然较大，二季度企业盈利可能呈现前高后低的走势。

成本产量双高 钢铁行业低利尴尬将延续

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