中航工业重组北亚整体上市再迈一步

    中国航空工业集团公司（以下简称中航工业集团）推动子公司上市，最终实现集团整体上市的资本化战略从未耽搁，只不过这次变换了戏法。

    中国工业报记者日前从中航工业集团获悉，该公司2月10日已与S*ST北亚签署重组意向书，中航工业集团将持有的中航投资控股有限公司（以下简称中航投资）100％股权通过定向增发方式注入S*ST北亚，中航集团将协助S*ST北亚完成股权分置改革。

　　重组后，中航投资将成为S*ST北亚的全资子公司，而S*ST北亚也将因此“嫁入豪门”，不过双方还将确定重组的具体细节，包括股改对价，以及相关部门的审核批准。对此分析人士认为，“将中航投资注入上市公司只是此次重组的第一步。”

　　记者了解到，S*ST北亚是一家停牌四年，命运多舛几近退市的公司。因而，在其即将演绎“乌鸡变凤凰”故事的同时，其身世再掀波澜：有市场人士质疑道，曾经数十亿元的优质资产，在频繁运作下，最终成为一个空壳，仍是一个待解的谜团。

资本化战略加速推进
　　事实上，中航投资的上市并无悬念。中航投资作为中航工业的全资子公司，是中航工业集团重要的金融投资平台，担负着发挥产融结合优势、探索航空产业发展模式的重要使命。

　　中航工业集团在成立之初即对内部金融资产进行整合，通过股权划转与托管方式，将证券公司、财务公司、租赁公司、信托公司、期货公司和产业基金置入中航投资。同时，通过收购和参股的方式涉足保险和银行业。
　　在推动集团各板块整体上市运作上，中航投资利用其职能定位、发挥金融优势，多次参与集团的并购、重组，投资了中航重机、中航黑豹、西飞集团、中航技集团、沈飞民用航空公司、成飞民用航空公司等。

　　中航工业在2008年提出了两融、三新、五化、万亿的发展战略。在其市场化改革、专业化整合、资本化运作、国际化开拓、产业化发展的五化战略中，资本化运作是中航工业集团重组组合、做大做强的重要手段。因此，按业务板块整体上市，以此实现集团公司资产的整体上市成为该公司战略部署的重要步骤。

　　中航工业提供的时间表显示，2011年将实现子公司80％的主营业务和相关资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市，到2013年力争集团公司80％以上主营业务和相关资产进入上市公司，实现中航工业集团整体上市。

　　这就意味着，三至五年内，中航工业集团要完成2400亿元资产注入到上市公司中。记者了解到，2010年，该公司完成一系列重大专业化重组与资本化运作项目，在资本市场累计融资超过200亿元，上市公司市值超过2200亿元，其中集团公司持有股份市值达到1200亿元。

　　目前中航投资旗下拥有证券公司、财务公司、租赁公司、信托公司、期货公司和产业基金管理公司，牌照齐全，在国内的金融控股公司中较为罕见。中航工业集团重组S*ST北亚这记重拳，无疑是希望其旗下的金融板块借壳上市，如果本次重大资产重组能顺利完成，北亚将成为我国第一家金融控股上市公司。

　　中航工业负责新闻宣传工作的一位人士2月21日在接受中国工业报记者采访时称，涉及上市公司以公告为准，并未对外界的上述解读给予公开回应。

　　但他告诉记者，该公司将2011年确立为改革调整的决战之年，资本化运作是其改革调整的一项重要内容。据悉，2011年该公司资本化运作的目标是，子公司要通过交叉持股、与地方合资和资本化运作等手段，实现股权多元化，积极扶持有条件的企业在创业板上市。抓住有利时机主动寻找国内外并购项目并组织实施，同时利用投资公司融资平台，通过参股、入股等方式对涉及集团战略的重大合作项目进行直接投资。

　　中航工业集团总经理林左鸣在公司2011年度峰会上也强调，“十二五”要全面完成集团公司的市场化改革，集团公司改制为战略管控和财务控股两栖型控股集团形成集团公司、直属单位两级上市的格局，全面实现市场化改革目标，真正建立市场化体制机制。

　　在林左鸣看来，航空工业是资本、技术密集型行业，世界各国航空工业做大做强离不开两方面支持，一个是政府层面支持，美国航空工业主要靠政府军备采购拉动，欧洲则直接得益于政府投入；另一个层面则来自于资本市场的支持，通过资本市场募集资金，实现产融结合，最终才能使企业做强做大。

浮沉中的S*ST北亚
　　重组对于几近淡出资本市场的S*ST北亚而言，无疑是抓住了一根救命稻草。但中航投资此时现身，无疑让这个“铁路第一股”的S*ST北亚平添了几分神秘：铁路系统何以撒手这个不可多得的融资平台。

　　S*ST北亚于1992年7月创立，铁路客货运输，铁路运输设施的修理与制造曾是其主营业务的重要组成部分。发起人及大股东便是哈尔滨铁路局，该公司于1996年5月16日在上交所挂牌上市，时称“铁路第一股”。
　　公开资料显示，北亚实业早在2004年就已经出现经营困境，当年因铁路业务下滑等多种原因而亏损2.58亿元，2005年亏损2.82亿元，而到了2006年亏损似乎一发不可收拾，高达12.34亿元，公司原董事长刘贵亭挪用公款、受贿等丑闻东窗事发。2007年因连续三年亏损被交易所施以暂停上市处理。随后的四年里，破产重组成为曾经拥有优质资产数十亿的S*ST北亚惟一的诉求。

　　然而，重组并不顺利。
　　2008年5月，在缩股、高溢价、低价增发一系列操作以后，重组方沈阳铁路局登场，北亚与重组方沈阳铁路局等签订股改和重组一揽子解决方案，拟通过向沈阳铁路局发行股份作为对价购买沈阳铁路局所拥有的通霍铁路资产，但却遭到股东大会的否决，重组、复牌计划搁浅。之后，陷入重组僵局的S*ST北亚，甚至一度长达九个月的时间没有任何消息对外发布。

　　S*ST北亚近日的公告称，2010年11月，S*ST北亚原有的问题资产———其持有的新华人寿的股权被意外地拍出高价，获得近30亿元资金，全部债权人得到100%的受偿；12月27日，哈尔滨中院裁定确认S*ST北亚重整计划执行完毕。现S*ST北亚破产重整程序已全部终结。

　　至此，其一波三折的重组之路终于告一段落。